Na segunda-feira, 4 de agosto de 2025, o Banco Central divulgou a nova edição do Boletim Focus — levantamento semanal com as projeções do mercado financeiro. A inflação estimada para este ano caiu novamente, mas a taxa Selic foi mantida em patamar elevado, e a balança comercial perdeu fôlego. O relatório confirma que, apesar do alívio em parte dos preços, o cenário macroeconômico ainda exige cautela dos empresários.
- Boletim Focus: inflação recua, Selic se mantém e risco fiscal persiste
- Inflação desacelera, mas está longe de ser uma vitória
- Câmbio segue elevado e pode prejudicar importadores
- Juros congelados: crédito continuará caro
- Balança comercial segue forte, mas conta corrente preocupa
- Dívida pública em alta mantém pressão sobre juros e risco fiscal
- O que empresários devem fazer agora?
- Conclusão
Do lado fiscal, os números seguem preocupantes. A dívida pública continua em trajetória alta, e o resultado nominal negativo reforça que o risco país ainda pesa nas decisões do Banco Central.
Com juros elevados e incertezas externas, a gestão estratégica das empresas precisa considerar variáveis macro com mais precisão do que nunca.
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Boletim Focus: inflação recua, Selic se mantém e risco fiscal persiste
No Boletim Focus divulgado em 4 de agosto de 2025, o mercado reduziu a projeção da inflação para 5,07%, manteve a Selic em 15% e reviu para baixo o superávit da balança comercial. A dívida pública segue elevada e o cenário fiscal continua pressionando os juros. O ambiente exige cautela estratégica dos empresários.
Inflação desacelera, mas está longe de ser uma vitória
A projeção do IPCA para 2025 caiu pela terceira semana consecutiva, de 5,18% há um mês para 5,07% hoje. O movimento reflete sinais de desaceleração no núcleo inflacionário, mas não representa, ainda, uma reversão estrutural.
A inflação suavizada em 12 meses também recuou, de 4,44% para 4,39%. O problema é que a inflação segue acima do centro da meta do Banco Central, que é de 3,0% com tolerância de 1,5 p.p. para cima.
Além disso, os preços administrados (como combustíveis, tarifas públicas e energia) subiram de 4,69% para 4,71%. Esse aumento afeta diretamente o custo operacional de diversos setores da economia.
Câmbio segue elevado e pode prejudicar importadores
O dólar permanece em R$5,60, valor considerado alto mesmo com a recente estabilidade. A expectativa do mercado é que o câmbio siga neste patamar pelo menos até o fim de 2025.
Para empresários que dependem de insumos importados ou têm contratos em moeda estrangeira, isso exige estratégias de hedge cambial e revisão de orçamentos.
Exportadores, por outro lado, podem se beneficiar da desvalorização do real, mas precisam estar atentos à piora nas contas externas e na demanda internacional, que pode afetar volumes e margens.
Juros congelados: crédito continuará caro
O mercado mantém a Selic em 15% ao ano para 2025 e 12,5% para 2026. Isso indica que o ciclo de aperto monetário chegou ao fim, mas os cortes ainda estão longe de acontecer. Para o setor produtivo, isso significa:
- Financiamentos mais caros;
- Dificuldade em expandir operações;
- Menor apetite por risco por parte dos bancos.
Para empresas endividadas ou com planos de investimento, é preciso reavaliar prazos, renegociar dívidas e postergar movimentações mais ousadas.
Balança comercial segue forte, mas conta corrente preocupa
A estimativa para o superávit da balança comercial caiu de US$ 66,70 bilhões para US$ 65,25 bilhões — uma leve revisão, mas que ainda indica um desempenho sólido das exportações brasileiras. Ou seja, o Brasil continua exportando mais do que importando.
O ponto de atenção está na conta corrente: o déficit aumentou de -US$ 59 bilhões para -US$ 60 bilhões. Esse resultado reflete uma maior saída de recursos com serviços, rendas e remessas ao exterior, e não um desequilíbrio comercial.
Na prática, isso significa que o país precisa de mais capital estrangeiro para financiar suas transações correntes, o que aumenta a dependência externa. Em um cenário de aversão ao risco global, essa fragilidade pode pressionar o câmbio, afetar o custo de importações e gerar reflexos no ambiente de negócios e na inflação.
Dívida pública em alta mantém pressão sobre juros e risco fiscal
A dívida líquida do setor público permanece em 65,80% do PIB, enquanto o resultado nominal do governo, que inclui os juros da dívida, piorou para -8,50%.
A trajetória fiscal é um dos principais obstáculos para a redução dos juros, mesmo com a inflação em desaceleração.
Empresários precisam considerar que a credibilidade fiscal é peça-chave na ancoragem das expectativas do mercado.
A ausência de reformas estruturais e cortes de gastos pode levar à manutenção do aperto monetário por mais tempo — o que encarece o capital e reduz a previsibilidade dos negócios.
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O que empresários devem fazer agora?
Diante de um cenário com inflação controlada, mas juros altos e câmbio pressionado, o empresário brasileiro deve adotar uma postura pragmática. Algumas medidas práticas incluem:
- Reavaliar fluxos de caixa e prazos de pagamento;
- Renegociar financiamentos e buscar linhas subsidiadas, como BNDES ou fundos regionais;
- Proteger-se contra variações cambiais se atuar com importação/exportação;
- Analisar o mercado com horizonte mais curto, evitando decisões de longo prazo baseadas em previsões incertas.
Conclusão
Em resumo, o Boletim Focus desta semana reforça que o cenário econômico brasileiro vive um momento ambíguo: enquanto a inflação começa a ceder, o custo do dinheiro permanece alto e a fragilidade fiscal limita a margem de manobra do governo.
Para os empresários, esse ambiente exige mais do que resiliência — exige estratégia baseada em dados, leitura macro e decisões assertivas. Não é hora de apostar no impulso, mas sim de ajustar a rota com base nos sinais da economia.
Apesar dos desafios, quem acompanha de perto os indicadores consegue agir antes da maioria. Por isso, se sua empresa depende de previsibilidade para operar, continue acompanhando nossas análises semanais.
Toda segunda-feira, às 14h, a gente analisa o Boletim Focus aqui no blog IA do Dinheiro com foco no que realmente importa para quem empreende.
FAQ – Perguntas Frequentes
A queda da inflação significa redução imediata dos custos?
Não necessariamente. A inflação desacelera, mas segue acima da meta e os preços administrados continuam pressionados. Custos operacionais podem se manter altos.
Selic em 15%: o que isso muda para minha empresa?
Com juros nesse patamar, o crédito bancário continua caro, exigindo mais planejamento financeiro. Avalie alternativas de capital mais baratas ou aporte de sócios.
Como o câmbio a R$5,60 impacta meu negócio?
Se você importa, seus custos sobem. Se exporta, há vantagem competitiva. Mas a instabilidade exige planejamento e, se possível, uso de instrumentos de proteção cambial.
A dívida pública alta afeta as empresas?
Sim. Quanto maior o endividamento público, maior o risco fiscal. Isso pressiona os juros e dificulta a queda da Selic, impactando o custo do crédito.
O que esperar do cenário para os próximos meses?
Cautela. A inflação pode seguir recuando, mas sem melhora fiscal e com câmbio instável, os juros seguirão altos. O foco deve ser resiliência financeira e flexibilidade operacional.
José Carlos Sanchez Jr.
